Money management trading : combien risquer par trade

Le money management trading consiste à décider, avant d’ouvrir une position, combien vous acceptez de perdre sur ce trade et au total, puis à calibrer la taille de la position pour qu’une perte reste dans ces limites. Concrètement, tout tient en quelques chiffres : la part du compte risquée par trade, le prix où vous reconnaissez que votre idée était fausse (le stop loss), la taille de position qui en découle et un plafond pour l’effet de levier. Ce guide montre comment déterminer chacun de ces chiffres, avec un exemple chiffré, et pourquoi un trader peut avoir souvent raison et pourtant perdre son compte.

En bref

• Le money management trading part de la perte que vous acceptez sur un trade, pas du gain que vous espérez.
• Beaucoup de traders risquent une petite part fixe du compte à chaque trade, car une série de pertes est normale et ne doit pas mettre fin au compte.
• La taille de position découle de deux éléments : le montant que vous acceptez de perdre et la distance entre votre entrée et votre stop loss.
• Le levier ne fixe pas votre risque, mais un levier élevé peut placer le prix de liquidation trop près de votre stop : mieux vaut le choisir en dernier.
• Aucune règle ne supprime les pertes, et un stop loss ne garantit pas le prix de sortie sur un marché rapide.

Dans cet article · 13 min de lecture

1. Pourquoi les pertes décident de qui reste dans le jeu
2. Money management trading : les quatre chiffres à fixer d’abord
3. Comment calculer la taille de position
4. Ce que fait une série de pertes au compte
5. L’effet de levier dans le money management trading
6. Avantages et limites des règles de risque fixe
7. Où se place Crypto Go Bot
8. Liste de contrôle avant chaque trade
9. À qui cela s’adresse
10. Les termes clés
11. Questions fréquentes
12. Sources

Pourquoi les pertes décident de qui reste dans le jeu

Toute méthode de trading perd parfois. Ce qui change, c’est qu’une mauvaise série soit une égratignure ou la fin du compte. La baisse d’un compte depuis son dernier sommet s’appelle le drawdown. La réglementation américaine des contrats à terme le définit comme les pertes subies par un compte sur une période donnée, et le pire drawdown comme la plus forte baisse cumulée, en pourcentage, avant que le sommet précédent soit retrouvé (17 CFR 4.10, en anglais). Un drawdown n’est pas le signe d’une erreur : c’est une partie normale du trading. La gestion du risque répond à une question : quelle profondeur de drawdown pouvez-vous supporter ?

La raison est une simple arithmétique : plus la perte est grande, plus le gain nécessaire pour revenir au point de départ est élevé.

Les études des régulateurs montrent à quel point les pertes sont fréquentes chez les particuliers qui tradent avec effet de levier. Dans son étude du 13 octobre 2014, l’Autorité des marchés financiers (AMF) a constaté que plus de 89 % des clients particuliers actifs sur les contrats financiers avec paiement d’un différentiel (CFD, des contrats à effet de levier sur le prix d’un actif) et sur le Forex avaient perdu de l’argent sur quatre ans, avec une perte moyenne de 10 887 € par client. Au Royaume-Uni, la Financial Conduct Authority (FCA) a relevé 82 % de clients perdants sur un échantillon de comptes (CP16/40, décembre 2016, en anglais), et la Banque centrale d’Irlande 75 % pour 2013 et 2014 (courrier du 23 novembre 2015, en anglais). Ces produits ne sont pas des futures crypto, mais ils reposent sur les mêmes ingrédients : marge, levier et positions de courte durée.

Au fil de nos années de trading, nous avons appris qu’une bonne entrée compte moins que le fait de savoir, avant d’ouvrir, ce que coûtera une perte. Un trader qui engage une grande part de son compte à chaque trade s’expose à ce que quelques pertes suffisent à le sortir du jeu, alors qu’une petite part laisse beaucoup de marge.

Money management trading : les quatre chiffres à fixer d’abord

Avant de passer un ordre, notez quatre chiffres.

1. Le risque par trade. Le montant que vous acceptez de perdre si le trade échoue, le plus souvent exprimé en pourcentage du compte. Certains traders retiennent 1 % ou 2 %, d’autres moins. Il n’y a pas de chiffre universel, seulement un chiffre que vous pouvez supporter après plusieurs pertes d’affilée.
2. Le stop loss. Le prix auquel vous clôturez parce que la raison du trade n’est plus valable. Il doit venir du graphique ou du scénario, pas du montant que vous aimeriez perdre. Notre guide sur le stop loss et le take profit explique comment le placer.
3. La taille de position. Le chiffre calculé à partir des deux premiers (voir la section suivante).
4. Le plafond de risque total. Le maximum que vous acceptez d’avoir en jeu sur l’ensemble des trades ouverts. Plusieurs trades sur des cryptos proches bougent souvent ensemble : trois positions ouvertes peuvent se comporter comme une seule, plus grosse.

Comment calculer la taille de position

La formule est courte : la taille de position est égale au montant que vous acceptez de perdre divisé par la distance entre l’entrée et le stop, exprimée en part du prix d’entrée.

Un exemple avec des chiffres ronds :

1. Votre compte contient 5 000 et vous acceptez de risquer 1 % sur ce trade, soit 50.
2. Vous prévoyez d’acheter à 100 et votre stop loss est à 95, soit une distance de 5 %.
3. La taille de position est 50 divisé par 0,05, soit 1 000, ou 10 unités au prix de 100.
4. Si le stop est touché, la perte est d’environ 10 unités fois 5, soit 50, le montant que vous aviez accepté.

Remarquez que la position représente un cinquième du compte (1 000 sur 5 000) alors que seulement 1 % est risqué. Un stop plus serré permettrait une position plus grande pour le même risque, un stop plus large une position plus petite. C’est pourquoi l’association d’un stop large et d’une grosse position est une erreur courante : la position a été calibrée pour un stop qui n’allait jamais servir.

Un trade réel coûte un peu plus que ne le dit la formule. Les frais et l’écart entre prix d’achat et de vente (le spread) s’ajoutent à la perte, et le stop peut être exécuté à un prix moins bon que prévu : c’est le glissement, ou slippage. L’AMF explique, à propos des ordres à seuil de déclenchement, que ceux-ci sont généralement utilisés pour limiter les pertes, qu’ils sont déclenchés comme un ordre au marché dès que le seuil est atteint et que vous ne maîtrisez pas le cours d’exécution, ce qui est particulièrement risqué en cas de valeurs peu liquides ou de forte volatilité. Prévoyez donc de la marge dans vos calculs.

Ce que fait une série de pertes au compte

Une série de pertes n’a rien d’exceptionnel, il est donc utile de voir ce qu’elle coûte selon le niveau de risque. Le tableau montre le compte après dix trades perdants d’affilée, avec la même part risquée à chaque fois.

Ce sont des calculs simples, pas des prévisions, et ils ignorent les frais. Ce qui compte, c’est la forme : avec un petit risque par trade, une mauvaise série fait mal mais vous laisse en état de continuer et de réfléchir ; avec un gros risque, la même série emporte l’essentiel du compte, et le gain nécessaire pour revenir (voir le premier tableau) devient hors de portée.

L’effet de levier dans le money management trading

Le levier permet d’ouvrir une position plus grande que la somme déposée en marge, c’est-à-dire la garantie que la plateforme conserve tant que la position est ouverte. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC), le régulateur américain des marchés à terme, rappelle dans un avis en anglais que le levier amplifie le risque sous-jacent, qu’une variation de prix pèse alors davantage et que, si le marché va contre vous sur un compte à marge, vous pouvez devoir ajouter des fonds ou clôturer, et au final perdre plus que votre mise initiale. Notre guide sur l’effet de levier en trading détaille ce point.

Deux idées comptent pour la gestion du risque :

• C’est la taille de position, pas le levier, qui fixe votre risque par trade. Dans l’exemple, le risque est de 50 que vous déposiez 1 000 ou seulement 200 en marge. Le levier change seulement la part du compte immobilisée en marge.
• Le levier détermine la proximité du prix de liquidation. C’est le prix auquel la plateforme ferme la position parce que la marge est presque épuisée. Dans l’exemple, avec un levier de 20x, vous ne déposeriez que 50 pour une position de 1 000, et une baisse de 5 % l’épuiserait à peu près (frais et marge de maintien mis à part, la marge de maintien étant la garantie minimale exigée pour garder la position ouverte). Votre stop et votre liquidation seraient alors presque au même prix. Le contenu pédagogique de Kraken (en anglais) indique que placer le stop loss au-dessus du prix de liquidation donne une sortie maîtrisée et évite les frais de liquidation supplémentaires.

Un bon ordre est donc : choisir le risque, trouver le stop, calculer la taille, et seulement ensuite retenir le levier le plus bas qui permet à la position de tenir confortablement, en gardant le prix de liquidation bien au-delà du stop.

Avantages et limites des règles de risque fixe

Avantages

• La survie. Un petit risque fixe empêche une série de pertes normale de mettre fin au compte.
• Des décisions prises au calme. Les chiffres sont choisis avant le trade, sans la pression du moment.
• Des résultats comparables. Quand chaque trade risque le même montant, vous voyez si votre méthode tient sur de nombreux trades.
• Moins de place pour l’émotion. Une règle est plus difficile à plier qu’une intention.

Limites

• Les règles ne rendent pas une stratégie rentable. Elles limitent les dégâts d’une mauvaise stratégie, elles ne créent pas d’avantage.
• Les gaps et les marchés rapides. Les prix peuvent sauter par-dessus votre stop : la perte réelle peut dépasser la perte prévue.
• La corrélation. Beaucoup de cryptos baissent ensemble, donc plusieurs petites positions peuvent s’additionner en un gros risque.
• La discipline. Les règles ne servent que si vous les respectez, y compris après une perte.

Le point de vue de John Bax

Dans Investir dans les Cryptomonnaies, John Bax cesse d’appeler « investissement » les trades crypto à court terme. Il traite cet argent comme le capital d’une petite entreprise en ligne, qui peut réussir comme échouer : un budget de départ séparé (il suggère au moins 5 000 dollars, un ordre de grandeur datant de 2023), pas de versements mensuels comme avec l’investissement programmé (DCA, dollar-cost averaging), et uniquement de l’argent que vous êtes prêt à perdre, une fois mise de côté une réserve de liquidités pour les imprévus. Vu sous cet angle, le risque par trade de ce guide s’applique à ce budget, jamais à toute votre épargne.

Où se place Crypto Go Bot

Crypto Go Bot, que nous avons conçu, trade automatiquement sur votre propre compte Kraken via une API Futures (interface de programmation, la clé d’accès qui permet à un logiciel de trader sur votre compte) que vous créez. Il ne peut pas retirer de fonds, et les ordres de take profit et de stop loss sont placés sur Kraken. Chaque heure, il reçoit le Crypto Go Smart Money Flow, notre lecture des fonds qui entrent et sortent des portefeuilles d’investisseurs au parcours éprouvé, classée Low, Medium ou Strong. Vous choisissez la force minimale, la taille des tokens et les blockchains à suivre, et à côté de chaque réglage vous voyez la valeur que nous utilisons nous-mêmes.

Pour la gestion du risque, cela signifie que la taille de chaque trade et les filtres sont des réglages que vous décidez et pouvez modifier, plutôt que quelque chose que vous improvisez sur le moment. Il clôture aussi des trades à perte, et aucun système ne peut garantir des gains. Retrouvez la présentation complète dans notre article sur le bot de trading crypto.

Liste de contrôle avant chaque trade

• Je sais combien j’accepte de perdre sur ce trade, et c’est une petite part du compte.
• Mon stop loss repose sur le scénario du trade et il est placé en même temps que lui.
• J’ai calculé la taille de position à partir du montant risqué et de la distance au stop.
• Mon levier est assez bas pour que le prix de liquidation soit bien au-delà du stop.
• Le total risqué sur tous mes trades ouverts reste sous le plafond que j’ai fixé.
• J’ai compté les frais et j’accepte que le stop soit exécuté à un moins bon prix.
• L’argent engagé est de l’argent que je peux me permettre de perdre.

À qui cela s’adresse

Ces règles concernent toute personne qui ouvre des trades avec un stop et une taille définie, quel que soit le marché.

• Débutant avec un petit compte : un risque fixe de 1 % ou moins rend supportable la première série de pertes, que la plupart des traders connaissent tôt ou tard, pendant que vous apprenez comment se comporte votre méthode.
• Trader à temps partiel qui travaille : fixer le risque, le stop et la taille avant de passer l’ordre évite d’improviser pendant la journée, quand vous ne pouvez pas surveiller l’écran.
• Trader qui utilise le levier sur les futures : calculer la taille à partir du stop, puis choisir en dernier le levier le plus bas possible, éloigne le prix de liquidation de la sortie prévue.
• Utilisateur d’un bot de trading : les mêmes chiffres deviennent les réglages du bot, si bien que la taille de chaque trade et le total risqué restent votre décision.

Les termes clés

• Risque par trade : le montant que vous acceptez de perdre si un trade atteint son stop, le plus souvent exprimé en pourcentage du compte.
• Taille de position : la valeur du trade, calculée à partir du risque par trade et de la distance au stop.
• Drawdown : la baisse du compte depuis son dernier sommet, avant qu’il ne remonte.
• Marge : la garantie déposée pour ouvrir une position avec effet de levier.
• Prix de liquidation : le prix auquel la plateforme ferme une position à levier parce que la marge est presque épuisée.
• Slippage : l’écart entre le prix prévu et le prix auquel l’ordre est réellement exécuté.

Questions fréquentes

Combien risquer par trade ?

Il n’existe pas de chiffre valable pour tout le monde. Certains traders risquent 1 % ou 2 % du compte par trade, d’autres moins. Un bon test consiste à vous demander si vous pourriez encaisser dix pertes d’affilée à ce niveau et continuer sereinement. Sinon, baissez-le.

Qu’est-ce que la règle des 1 % en trading ?

C’est une règle pratique qui consiste à ne pas risquer plus de 1 % du compte sur un seul trade. Elle limite la perte, pas la taille de la position : avec un stop loss à 5 %, un risque de 1 % autorise une position égale à 20 % du compte.

Comment calculer la taille de position ?

Divisez le montant que vous acceptez de perdre par la distance entre l’entrée et le stop loss, exprimée en part du prix d’entrée. Avec 50 à risquer et un stop 5 % sous l’entrée, la position est 50 divisé par 0,05, soit 1 000.

Un stop loss garantit-il ma perte maximale ?

Non. Un stop loss sert à clôturer le trade quand le prix atteint un niveau, mais sur un marché rapide il peut être exécuté à un autre prix. Les gaps et le glissement peuvent rendre la perte réelle plus grande que prévu : gardez de la marge dans vos calculs.

Le levier augmente-t-il mon risque par trade ?

Pas en lui-même, si la taille de position est calculée à partir du montant que vous acceptez de perdre. Le levier change la marge immobilisée et la proximité du prix de liquidation, et un levier élevé peut le placer dangereusement près de votre stop.

Un bot de trading peut-il gérer le risque à ma place ?

Un bot peut appliquer vos règles de façon régulière, mais il ne supprime pas le risque. Les réglages, la taille et la somme engagée restent vos décisions, et tout bot peut perdre de l’argent.

Sources

• Wikipédia, Risque de ruine
• Wikipédia, Ordre de bourse
• AMF, Choisir et passer un ordre de bourse : ce qu’il faut savoir, 22 décembre 2021
• AMF, Étude des résultats des investisseurs particuliers sur le trading de CFD et de Forex en France, 13 octobre 2014
• Wikipedia, Drawdown (economics) (en anglais)
• Code of Federal Regulations, 17 CFR 4.10, Definitions (en anglais)
• FCA, CP16/40: Enhancing conduct of business rules for firms providing contract for difference products to retail clients, décembre 2016 (en anglais)
• Central Bank of Ireland, Themed Inspection: Contracts for Difference in MiFID authorised Investment and Stockbroking Firms, 23 novembre 2015 (en anglais)
• CFTC, Customer Advisory: Understand the Risks of Virtual Currency Trading (en anglais)
• Kraken Learn, How to set conditional orders on Kraken: stop loss and take profit (en anglais)