La psicología del trading es el conjunto de emociones y atajos mentales que influyen en cómo abre, mantiene y cierra operaciones, y a menudo pesa más en el resultado que la propia estrategia. El FOMO (del inglés «fear of missing out», el miedo a perderse algo), el miedo a perder, la codicia y el exceso de confianza empujan a muchas personas a comprar después de una subida, vender por pánico u operar demasiado. Estas reacciones están muy estudiadas, y unos pocos hábitos sencillos pueden hacerlas menos costosas.
En resumen
- La psicología del trading explica cómo las emociones y los sesgos cambian sus decisiones en cuanto hay dinero real en juego.
- El FOMO, el miedo a las pérdidas, la codicia y el exceso de confianza son las trampas más habituales, y suelen aparecer juntas tras un movimiento brusco del precio.
- Los estudios sobre inversores particulares relacionan operar con mucha frecuencia con peores resultados después de costes: hacer más no es hacerlo mejor.
- Las reglas escritas antes de entrar, como el tamaño, el stop loss y un límite diario, sacan muchas decisiones del calor del momento.
- Ningún hábito elimina las pérdidas: las criptomonedas son volátiles, las operaciones perdedoras son normales y solo debe usar dinero que pueda permitirse perder.
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La psicología del trading, en una frase
La psicología del trading estudia cómo los sentimientos y los hábitos de pensamiento influyen en las decisiones al operar. Los supervisores lo explican en sus guías para inversores. La CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) señala en su guía de psicología económica para inversores que muchas decisiones financieras son emocionales y que pueden estar dominadas por la ansiedad, el miedo a la pérdida, el exceso de optimismo o un estado de sobreexcitación. Los sesgos no pueden hacerse desaparecer, pero sí mitigarse en gran medida, y el primer paso es ser consciente de ellos.
La idea tiene una raíz académica. En su artículo de 1979 sobre la teoría de las perspectivas (en inglés), los psicólogos Daniel Kahneman y Amos Tversky mostraron que las personas no pesan igual las ganancias y las pérdidas: una pérdida suele doler más de lo que alegra una ganancia del mismo tamaño. Es la aversión a las pérdidas, y explica buena parte de lo que hacen los traders bajo estrés.
Las emociones que mueven las operaciones
La mayoría de los traders se encuentra con las mismas reacciones. Ponerles nombre ayuda a detectarlas.
- FOMO (miedo a perderse algo). El impulso de comprar porque el precio sube y todo el mundo parece ganar dinero. En cripto lo amplifican las redes sociales, donde un movimiento rápido se comparte en minutos.
- Miedo a perder. El impulso de vender en la primera caída, a menudo justo antes de un rebote, o de evitar una operación que su plan indicaba.
- Aversión a las pérdidas en acción. Mantener una posición perdedora demasiado tiempo, con la esperanza de que se recupere, porque cerrarla haría real la pérdida. La guía de la CNMV señala que esto puede llevar a conservar una inversión con mínimas perspectivas de recuperación.
- Codicia. Dejar abierta una operación ganadora más allá de su plan, o añadir a ella, porque el movimiento parece no acabar nunca.
- Exceso de confianza. La tendencia a sobreestimar los propios conocimientos y juicios. La CNMV describe al inversor sobreconfiado como alguien que infravalora los riesgos y sobreestima las ganancias esperadas.
- Revenge trading (operar por venganza). Volver a operar justo después de una pérdida, con más tamaño, para recuperar el dinero.
- Comportamiento de rebaño. Copiar lo que hace la multitud porque resulta más tranquilizador que pensar en solitario.
La AMF (Autorité des marchés financiers), incluye la aversión a la pérdida y el comportamiento gregario entre los principales sesgos en su guía para inversores (en francés) y recuerda que la mejor forma de corregir estas reacciones es tener conciencia de ellas.
El FOMO también es una herramienta de venta
El FOMO no siempre nace solo: a veces se usa a propósito. El supervisor BaFin explica en su página sobre memecoins (en alemán) que algunas ofertas dan la falsa impresión de que hay que reaccionar rápido para no perder las ganancias prometidas, con el fin de que la gente actúe con prisa en lugar de comprobar la magnitud y la probabilidad de los riesgos. Si un mensaje le exige decidir en minutos, esa presión ya es una señal de alerta.
La psicología del trading en cifras
Las emociones son difíciles de medir, pero sus efectos sí se miden. Conviene conocer tres referencias.
En un estudio muy citado, los economistas Brad Barber y Terrance Odean siguieron las cuentas de acciones de más de 60.000 hogares de un gran bróker de descuento, de febrero de 1991 a diciembre de 1996. En su artículo (en inglés), publicado en el Journal of Finance en 2000, el hogar medio renovaba alrededor del 80 % de su cartera al año y ganaba un 17,7 % anualizado antes de costes de transacción, frente al 17,1 % del índice de mercado. Después de costes, el hogar medio ganaba un 15,3 %, y el 20 % de hogares que más operaban, un 10,0 %. Los autores atribuyen los malos resultados de los traders frecuentes al exceso de confianza. Los datos son de los años noventa, cuando los costes eran más altos que hoy: lea las cifras como ejemplo de un patrón, no como una previsión.
Un segundo estudio se centra en quienes intentan vivir del day trading. Fernando Chague, Rodrigo De-Losso y Bruno Giovannetti observaron a todas las personas que empezaron a hacer day trading en un gran mercado de futuros sobre acciones entre 2013 y 2015. En su documento de trabajo (en inglés) indican que, entre quienes persistieron al menos 300 días, el 97 % perdió dinero y solo el 0,4 % ganó más que un cajero de banco (54 dólares al día). No encuentran evidencia de aprendizaje por practicar day trading. El resultado se refiere a day traders persistentes de un mercado, no a todas las personas que han operado alguna vez.
Una tercera referencia concierne a los productos apalancados. Cuando la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) restringió los contratos por diferencias (CFD, contratos apalancados sobre el precio de un activo) en marzo de 2018, señaló que entre el 74 % y el 89 % de las cuentas minoristas suelen perder dinero (en inglés) con ellos. Nuestra guía sobre el apalancamiento en el trading explica por qué el apalancamiento encarece cada error emocional.
La opinión de John Bax
En Inversor Vago, Inversor Inteligente, John Bax describe hora a hora el mal día de un day trader. A las 6:00, los foros y los supuestos gurús le llenan la cabeza de «consejos calientes». A las 9:30 cae la primera operación, el trader entra en pánico y vende justo antes de un rebote. Al mediodía no hay almuerzo, por miedo a perderse una operación. A las 14:00 dobla la apuesta para recuperar las pérdidas de la mañana, y a las 16:00 llegan el agotamiento y el arrepentimiento. También escribe que el miedo puede hacerle salir demasiado pronto de las operaciones y que la codicia puede hacerle mantener las ganadoras demasiado tiempo, hasta que el beneficio se evapora. Su idea es que el estrés de operar rápido juega en contra de quien lo practica, y por eso presenta alternativas más pausadas y basadas en reglas.
Finanzas conductuales y el papel de la psicología (clase de Yale) (en inglés)
Cómo construir disciplina, paso a paso
La disciplina no es fuerza de voluntad. Es un conjunto de reglas que usted escribe con calma para no tener que inventarlas bajo estrés.
- Escriba un plan antes de operar. Anote por qué entra, dónde sale si se equivoca y dónde toma beneficios. Si no cabe en tres líneas, la idea no está lista.
- Decida primero el tamaño. Elija cuánto acepta perder en la operación antes de mirar la posible ganancia. Nuestro artículo sobre la gestión del riesgo en trading muestra cómo dimensionar una posición.
- Coloque el stop loss desde el principio. Un stop loss es una orden que cierra la posición si el precio llega a un nivel elegido de antemano. Fijarlo antes de operar, y no alejarlo cuando el precio se acerca, le quita una decisión emocional al día. Vea cómo colocar un stop loss.
- Fije un límite diario. Un número máximo de operaciones y una pérdida máxima al día le dan un motivo para parar que no depende de su estado de ánimo.
- Haga una pausa tras una pérdida. Una regla simple, como no abrir otra operación durante una hora después de saltar un stop, hace menos probable el revenge trading.
- Lleve un diario. Anote la entrada, la salida, el motivo y cómo se sentía. Tras unas semanas aparecen patrones: la hora en que opera de más, la noticia que le hace perseguir el precio.
- Compruebe de dónde vienen sus ideas. Pregúntese quién gana si usted actúa ahora. Desconfíe de los consejos calientes, las cuentas atrás y las promesas; la CNMV cita la prueba social y la autoridad entre los sesgos que influyen en las decisiones.
- Use dinero que pueda permitirse perder. La presión baja cuando la cantidad es lo bastante pequeña como para que una pérdida no cambie su vida.
Lista de comprobación antes de cada operación
- He escrito el motivo, el stop y el tamaño antes de entrar.
- No compro solo porque el precio ya ha subido mucho.
- No opero para recuperar una pérdida anterior.
- Conozco mi pérdida máxima de hoy y pararé ahí.
- He comprobado quién promociona esta idea y por qué.
- El dinero es dinero que puedo permitirme perder.
Dónde encaja un bot
Según nuestra experiencia, lo más difícil al operar rara vez es encontrar una idea: es seguir las propias reglas cuando el precio va en contra. Ese es el argumento a favor de automatizar, y también su límite. Un bot aplica las mismas reglas a cualquier hora, sin cansancio ni miedo, pero no elimina el riesgo, y una mala regla se aplica simplemente más rápido.
Crypto Go Bot, que hemos creado nosotros, funciona en su propio servidor y opera en su propia cuenta de Kraken mediante una API de trading de Futures (interfaz de programación, la clave de acceso que permite a un programa colocar órdenes) que usted crea. Su take profit y su stop loss son órdenes reales colocadas en Kraken, y el bot no puede retirar sus fondos. Sigue siendo trading de futuros: las operaciones perdedoras son normales, la volatilidad y el apalancamiento permanecen, y ningún ajuste descarta las pérdidas. Puede leer cómo funciona en nuestra presentación del bot de trading de criptomonedas.
Para quién es
La psicología del trading importa a cualquiera que decida con dinero en juego, opere a diario o solo de vez en cuando.
- Principiante que compró tras una gran subida: aprender a reconocer el FOMO, y a esperar su propia regla de entrada en lugar del entusiasmo de la multitud, ayuda a no comprar en el momento de mayor euforia.
- Trader activo que opera de más: un límite diario y un diario de operaciones muestran qué parte de su actividad viene del aburrimiento o del deseo de recuperar una pérdida, para poder reducirla.
- Inversor a largo plazo tentado por las noticias: escribir un plan con una fecha de revisión ayuda a resistir la venta por pánico o la compra precipitada, siempre que el dinero pueda quedarse invertido el tiempo previsto.
- Persona que prefiere reglas a pantallas: automatizar parte del proceso, con una cantidad pequeña al empezar, encaja con quien acepta que las pérdidas ocurren y quiere menos carga emocional diaria.
Términos clave
- FOMO: el miedo a perderse una ganancia que otros parecen conseguir, que empuja a comprar tarde.
- Aversión a las pérdidas: la tendencia a sentir una pérdida con más fuerza que una ganancia equivalente.
- Exceso de confianza: el hábito de sobreestimar los propios conocimientos y la capacidad de prever el mercado.
- Revenge trading: volver a operar, a menudo con más tamaño, justo después de una pérdida para recuperar el dinero.
- Diario de trading: un registro escrito de cada operación, su motivo, su resultado y las emociones que la acompañaron.
- Stop loss: una orden que cierra una posición cuando el precio llega a un nivel elegido de antemano, para limitar la pérdida.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la psicología del trading?
Es cómo las emociones y los hábitos de pensamiento influyen en las decisiones al operar. Abarca sentimientos como el FOMO, el miedo y la codicia, y sesgos como el exceso de confianza y la aversión a las pérdidas.
¿Qué es el FOMO en el trading de criptomonedas?
FOMO significa miedo a perderse algo. Es el impulso de comprar porque el precio sube rápido y otros parecen ganar, y suele llevar a entrar tarde y sin plan.
¿Por qué la mayoría de los traders pierde dinero?
Hay varias causas, como los costes, el apalancamiento y la falta de experiencia, y las emociones influyen. Los estudios sobre inversores particulares relacionan operar con mucha frecuencia con peores resultados después de costes, y los supervisores indican que muchas cuentas minoristas pierden dinero con productos apalancados.
¿Cómo puedo controlar mis emociones al operar?
No se pueden eliminar, pero se reduce su efecto con reglas escritas de antemano: un plan, un tamaño de posición fijo, un stop loss, un límite diario y un diario. Una pausa tras una pérdida también ayuda.
¿Qué es el revenge trading?
Es volver a operar justo después de una pérdida, a menudo con más tamaño, para recuperar el dinero rápido. Tiende a convertir una pérdida en varias, por eso es útil una regla de pausa.
¿Puede un bot de trading eliminar las emociones?
Un bot sigue sus reglas sin miedo ni excitación, lo que quita la reacción emocional del momento. No elimina el riesgo de mercado ni el de una mala regla, así que empiece con una cantidad pequeña.
Fuentes
- Wikipedia, Finanzas conductuales
- Wikipedia, Aversión a la pérdida
- CNMV, Psicología económica para inversores
- BaFin, Memecoins (en alemán)
- AMF, Mieux connaître ses réactions pour mieux investir : comprendre les biais comportementaux, 14 de junio de 2022 (en francés)
- Kahneman, D. y Tversky, A., Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk, Econometrica, 1979 (en inglés)
- Barber, B. y Odean, T., The Common Stock Investment Performance of Individual Investors, Journal of Finance, 2000 (en inglés)
- Chague, F., De-Losso, R. y Giovannetti, B., Day Trading for a Living?, documento de trabajo, FGV EESP (en inglés)
- ESMA, ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors, marzo de 2018 (en inglés)
