Trading Psychologie beschreibt, wie Gefühle und Denkgewohnheiten Ihre Entscheidungen beim Kaufen, Halten und Verkaufen beeinflussen, und sie entscheidet oft mehr über das Ergebnis als die Strategie selbst. FOMO (Fear of Missing Out, die Angst, etwas zu verpassen), die Angst vor Verlusten, Gier und Selbstüberschätzung verleiten viele dazu, nach einem Kurssprung zu kaufen, in Panik zu verkaufen oder zu oft zu handeln. Diese Reaktionen sind gut erforscht, und einige einfache Gewohnheiten können sie weniger teuer machen.
Kurz gesagt
- Trading Psychologie zeigt, wie Emotionen und Denkfehler Ihre Entscheidungen verändern, sobald echtes Geld im Spiel ist.
- FOMO, Verlustangst, Gier und Selbstüberschätzung sind die häufigsten Fallen, und sie treten oft gemeinsam nach einer starken Kursbewegung auf.
- Untersuchungen zu Privatanlegern verbinden sehr häufiges Handeln mit schwächeren Ergebnissen nach Kosten: Mehr zu tun heißt nicht, es besser zu tun.
- Regeln, die Sie vor dem Einstieg aufschreiben, etwa Positionsgröße, Stop-Loss und ein Tageslimit, nehmen viele Entscheidungen aus dem Eifer des Moments.
- Keine Gewohnheit schließt Verluste aus: Krypto schwankt stark, Verlusttrades gehören dazu, und Sie sollten nur Geld einsetzen, dessen Verlust Sie verkraften können.
In diesem Artikel · 10 Min. Lesezeit
Was Trading Psychologie bedeutet, in einem Satz
Trading Psychologie untersucht, wie Gefühle und Denkgewohnheiten Handelsentscheidungen prägen. Aufsichtsbehörden sagen das in ihren Ratgebern für Anleger ähnlich. Die Wertpapieraufsicht CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) schreibt in ihrem Leitfaden zur Wirtschaftspsychologie (auf Spanisch), dass viele Finanzentscheidungen emotional sind und dass Angst, Verlustangst, übermäßiger Optimismus oder Euphorie sie beherrschen können. Verzerrungen lassen sich nicht abschaffen, aber weitgehend abschwächen. Auch die Finanzaufsicht AMF (Autorité des marchés financiers) zählt Verlustaversion und Herdenverhalten in ihrem Ratgeber zu Verhaltensverzerrungen (auf Französisch) zu den wichtigsten Verzerrungen und betont, dass der erste Schritt ist, sie zu kennen.
Die Idee hat einen wissenschaftlichen Ursprung. In ihrem Aufsatz von 1979 zur Prospect Theory zeigten die Psychologen Daniel Kahneman und Amos Tversky, dass Menschen Gewinne und Verluste nicht gleich gewichten: Ein Verlust schmerzt in der Regel stärker, als ein gleich großer Gewinn erfreut. Das nennt man Verlustaversion, und sie erklärt einen großen Teil dessen, was Trader unter Stress tun.
Die Gefühle, die Trades steuern
Die meisten Trader begegnen denselben Reaktionen. Sie zu benennen hilft, sie früher zu bemerken.
- FOMO (Angst, etwas zu verpassen). Der Drang zu kaufen, weil der Kurs steigt und scheinbar alle verdienen. Im Kryptobereich verstärken soziale Medien das, weil schnelle Bewegungen binnen Minuten geteilt werden.
- Verlustangst. Der Drang, beim ersten Rücksetzer zu verkaufen, oft kurz vor einer Erholung, oder einen Trade zu meiden, den Ihr Plan vorsah.
- Verlustaversion in der Praxis. Eine Verlustposition zu lange zu halten, in der Hoffnung, dass sie zurückkommt, weil das Schließen den Verlust real machen würde. Der CNMV-Leitfaden merkt an, dass man so eine Anlage mit kaum noch Erholungschancen behalten kann.
- Gier. Einen Gewinntrade über den Plan hinaus offen zu lassen oder aufzustocken, weil die Bewegung nie zu enden scheint.
- Selbstüberschätzung. Die Neigung, das eigene Wissen und Urteil zu überschätzen. Die CNMV beschreibt den selbstüberzeugten Anleger als jemanden, der Risiken unterschätzt und die erwarteten Gewinne überschätzt.
- Revenge Trading (Rache-Handel). Direkt nach einem Verlust erneut zu handeln, oft mit größerer Position, um das Geld zurückzuholen.
- Herdenverhalten. Der Menge zu folgen, weil es sich sicherer anfühlt, als allein zu denken.
FOMO ist auch ein Verkaufsinstrument
FOMO entsteht nicht immer von selbst, manchmal wird es gezielt eingesetzt. Die BaFin (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) erklärt auf ihrer Seite zu Memecoins, dass manche Angebote den falschen Eindruck erwecken, man müsse schnell reagieren, um die in Aussicht gestellten Gewinne nicht zu verpassen. Diese Angst bezeichnet die BaFin als „Fear of missing out“ oder FOMO-Effekt, und das Ziel sei, dass Interessierte übereilt handeln, statt gründlich zu prüfen, wie hoch und wie wahrscheinlich die Risiken sind. Wenn eine Nachricht Sie zu einer Entscheidung binnen Minuten drängt, ist dieser Druck selbst ein Warnsignal.
Trading Psychologie in Zahlen
Gefühle lassen sich schwer messen, ihre Folgen aber schon. Drei Quellen sind es wert, bekannt zu sein.
In einer vielzitierten Studie verfolgten die Ökonomen Brad Barber und Terrance Odean die Aktienkonten von über 60.000 Haushalten bei einem großen Discount-Broker von Februar 1991 bis Dezember 1996. In ihrer Arbeit (auf Englisch), erschienen 2000 im Journal of Finance, schichtete der durchschnittliche Haushalt etwa 80 % seines Portfolios pro Jahr um und erzielte vor Handelskosten 17,7 % pro Jahr, der Marktindex dagegen 17,1 %. Nach Kosten erzielte der durchschnittliche Haushalt 15,3 %, und die 20 % der Haushalte mit dem meisten Handel kamen auf 10,0 %. Die Autoren führen die schwachen Ergebnisse häufiger Trader auf Selbstüberschätzung zurück. Die Daten stammen aus den 1990er-Jahren, als Handelskosten höher waren als heute: Verstehen Sie die Zahlen als Beispiel für ein Muster, nicht als Prognose.
Eine zweite Studie betrifft Menschen, die vom Daytrading leben wollen. Fernando Chague, Rodrigo De-Losso und Bruno Giovannetti untersuchten alle, die zwischen 2013 und 2015 an einem großen Markt für Aktien-Futures mit dem Daytrading begannen. In ihrem Arbeitspapier (auf Englisch) berichten sie, dass von denen, die mindestens 300 Tage dabeiblieben, 97 % Geld verloren und nur 0,4 % mehr verdienten als ein Bankangestellter (54 US-Dollar pro Tag). Hinweise auf einen Lerneffekt durch Daytrading fanden sie nicht. Das gilt für ausdauernde Daytrader an einem Markt, nicht für jeden, der je gehandelt hat.
Eine dritte Quelle betrifft gehebelte Produkte. In ihrer Allgemeinverfügung zu Differenzgeschäften nennt die BaFin Verluste zwischen 74 % und 89 %, die vor dem ESMA-Beschluss von 2018 bei CFDs (Contracts for Difference, gehebelte Verträge auf den Kurs eines Basiswerts) auftraten. Unser Ratgeber zum Hebel im Trading erklärt, warum ein Hebel jeden emotionalen Fehler teurer macht.
Die Sicht von John Bax
In Fauler Investor, cleverer Investor beschreibt John Bax den schlechten Tag eines Daytraders Stunde für Stunde. Um 6 Uhr füllen Foren und selbsternannte Gurus den Kopf mit „heißen Tipps“. Um 9:30 Uhr fällt der erste Trade, der Trader gerät in Panik und verkauft kurz vor einer Erholung. Mittags gibt es kein Essen, aus Angst, einen Trade zu verpassen. Um 14 Uhr stockt er auf, um die Verluste des Vormittags wettzumachen, und um 16 Uhr folgen Erschöpfung und Reue. Er schreibt außerdem, dass Angst dazu führen kann, Trades zu früh zu verlassen, und Gier dazu, Gewinner zu lange zu halten, bis der Gewinn verschwindet. Sein Punkt: Der Stress des schnellen Handels arbeitet gegen den, der ihn betreibt, und deshalb stellt er gelassenere, regelbasierte Alternativen vor.
Behavioral Finance und die Rolle der Psychologie (Vorlesung der Yale University) (auf Englisch)
So bauen Sie Disziplin auf, Schritt für Schritt
Disziplin ist keine Willenskraft. Sie ist ein Satz von Regeln, die Sie in Ruhe aufschreiben, damit Sie sie nicht unter Stress erfinden müssen.
- Schreiben Sie vor dem Trade einen Plan. Notieren Sie, warum Sie einsteigen, wo Sie aussteigen, wenn Sie falschliegen, und wo Sie Gewinne mitnehmen. Passt der Plan nicht in drei Zeilen, ist die Idee noch nicht reif.
- Legen Sie zuerst die Größe fest. Entscheiden Sie, welchen Verlust Sie hinnehmen, bevor Sie auf den möglichen Gewinn schauen. Unser Artikel zum Risikomanagement im Trading zeigt, wie man eine Position dimensioniert.
- Setzen Sie den Stop-Loss gleich am Anfang. Ein Stop-Loss ist ein Auftrag, der die Position schließt, wenn der Kurs ein vorher gewähltes Niveau erreicht. Ihn vor dem Trade zu setzen und nicht weiter wegzuschieben, wenn der Kurs näher kommt, nimmt eine emotionale Entscheidung aus Ihrem Tag. Lesen Sie, wie man einen Stop-Loss richtig setzt.
- Setzen Sie ein Tageslimit. Eine Höchstzahl an Trades und ein maximaler Tagesverlust geben Ihnen einen Grund aufzuhören, der nicht von Ihrer Stimmung abhängt.
- Machen Sie nach einem Verlust eine Pause. Eine einfache Regel, etwa keine neue Position für eine Stunde nach einem ausgelösten Stopp, macht Revenge Trading unwahrscheinlicher.
- Führen Sie ein Journal. Notieren Sie Einstieg, Ausstieg, Grund und wie Sie sich fühlten. Nach einigen Wochen zeigen sich Muster: die Stunde, in der Sie zu viel handeln, die Nachricht, der Sie hinterherlaufen.
- Prüfen Sie die Quelle Ihrer Ideen. Fragen Sie, wer profitiert, wenn Sie jetzt handeln. Seien Sie vorsichtig bei heißen Tipps, Countdowns und Versprechen; die CNMV nennt übrigens sozialen Beweis und Autorität unter den Verzerrungen, die Entscheidungen beeinflussen.
- Setzen Sie nur Geld ein, dessen Verlust Sie verkraften. Der Druck sinkt, wenn der Betrag so klein ist, dass ein Verlust Ihr Leben nicht verändert.
Checkliste vor jedem Trade
- Ich habe Grund, Stopp und Größe vor dem Einstieg aufgeschrieben.
- Ich kaufe nicht nur, weil der Kurs schon gesprungen ist.
- Ich handle nicht, um einen früheren Verlust auszugleichen.
- Ich kenne meinen maximalen Verlust für heute und höre dort auf.
- Ich habe geprüft, wer diese Idee bewirbt und warum.
- Das Geld ist Geld, dessen Verlust ich verkraften kann.
Wo ein Bot ins Spiel kommt
Nach unserer Erfahrung ist es selten das Schwierigste, eine Idee zu finden; schwer ist es, sich an die eigenen Regeln zu halten, wenn der Kurs gegen einen läuft. Das ist das Argument für Automatisierung, und zugleich ihre Grenze. Ein Bot wendet dieselben Regeln zu jeder Stunde an, ohne Müdigkeit oder Angst, aber er beseitigt das Risiko nicht, und eine schlechte Regel wird nur schneller angewandt.
Crypto Go Bot, den wir entwickelt haben, läuft auf Ihrem eigenen Server und handelt auf Ihrem eigenen Kraken-Konto über eine Futures-Trading-API (Programmierschnittstelle, der Zugangsschlüssel, mit dem Software Aufträge platziert), die Sie selbst erstellen. Take-Profit und Stop-Loss sind echte Aufträge bei Kraken, und der Bot kann keine Gelder abheben. Es bleibt Futures-Handel: Verlusttrades sind normal, Schwankungen und Hebel bleiben, und keine Einstellung schließt Verluste aus. Wie er funktioniert, lesen Sie in unserer Übersicht zum Krypto-Trading-Bot.
Für wen es sich eignet
Trading Psychologie ist für alle wichtig, die mit Geld im Spiel entscheiden, ob sie täglich oder nur gelegentlich handeln.
- Einsteiger, der nach einem großen Anstieg gekauft hat: FOMO zu erkennen und auf die eigene Einstiegsregel statt auf die Euphorie der Menge zu warten, hilft, nicht im Moment größter Begeisterung zu kaufen.
- Aktiver Trader, der zu viel handelt: Ein Tageslimit und ein Journal zeigen, wie viel Ihrer Aktivität aus Langeweile oder dem Wunsch kommt, einen Verlust auszugleichen, sodass Sie sie senken können.
- Langfristiger Anleger, den Nachrichten verunsichern: Ein aufgeschriebener Plan mit Prüfdatum hilft, nicht in Panik zu verkaufen oder hastig nachzukaufen, solange das Geld für den geplanten Zeitraum angelegt bleiben kann.
- Person, die Regeln lieber hat als Bildschirme: Einen Teil des Ablaufs zu automatisieren, anfangs mit kleinem Betrag, passt zu denen, die akzeptieren, dass Verluste vorkommen, und eine geringere tägliche emotionale Last wollen.
Wichtige Begriffe
- FOMO: die Angst, einen Gewinn zu verpassen, den andere scheinbar machen, die zu spätem Kaufen verleitet.
- Verlustaversion: die Neigung, einen Verlust stärker zu empfinden als einen gleich großen Gewinn.
- Selbstüberschätzung: die Gewohnheit, das eigene Wissen und die Fähigkeit, den Markt vorherzusagen, zu überschätzen.
- Revenge Trading: erneutes Handeln, oft mit größerer Position, direkt nach einem Verlust, um das Geld zurückzuholen.
- Trading-Journal: eine schriftliche Aufzeichnung jedes Trades mit Grund, Ergebnis und den begleitenden Gefühlen.
- Stop-Loss: ein Auftrag, der eine Position schließt, wenn der Kurs ein vorab gewähltes Niveau erreicht, um den Verlust zu begrenzen.
Häufige Fragen
Was ist Trading Psychologie?
Sie beschreibt, wie Emotionen und Denkgewohnheiten Handelsentscheidungen beeinflussen. Dazu zählen Gefühle wie FOMO, Angst und Gier sowie Denkfehler wie Selbstüberschätzung und Verlustaversion.
Was bedeutet FOMO beim Krypto-Trading?
FOMO steht für Fear of Missing Out, die Angst, etwas zu verpassen. Es ist der Drang zu kaufen, weil der Kurs schnell steigt und andere scheinbar verdienen, und er führt oft zu einem späten Einstieg ohne Plan.
Warum verlieren die meisten Trader Geld?
Es gibt mehrere Ursachen, darunter Kosten, Hebel und fehlende Erfahrung, und Emotionen spielen mit. Untersuchungen zu Privatanlegern verbinden sehr häufiges Handeln mit schwächeren Ergebnissen nach Kosten, und Aufsichtsbehörden berichten, dass viele Privatkonten bei gehebelten Produkten Geld verlieren.
Wie kann ich meine Emotionen beim Trading kontrollieren?
Sie lassen sich nicht abschalten, aber ihr Einfluss sinkt mit vorab aufgeschriebenen Regeln: ein Plan, feste Positionsgröße, Stop-Loss, Tageslimit und Journal. Eine Pause nach einem Verlust hilft ebenfalls.
Was ist Revenge Trading?
Es ist erneutes Handeln direkt nach einem Verlust, oft mit größerer Position, um das Geld schnell zurückzuholen. Aus einem Verlust werden dadurch leicht mehrere, weshalb eine Pausenregel nützlich ist.
Kann ein Trading-Bot Emotionen ausschalten?
Ein Bot folgt seinen Regeln ohne Angst oder Aufregung und nimmt so die emotionale Reaktion im Moment heraus. Das Marktrisiko und das Risiko einer schlechten Regel bleiben, beginnen Sie daher mit einem kleinen Betrag.
Quellen
- Wikipedia, Behavioral Finance
- Wikipedia, Verlustaversion
- BaFin, Memecoins
- BaFin, Allgemeinverfügung zu Differenzgeschäften, 23. Juli 2019
- Kahneman, D. und Tversky, A., Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk, Econometrica, 1979 (auf Englisch)
- Barber, B. und Odean, T., The Common Stock Investment Performance of Individual Investors, Journal of Finance, 2000 (auf Englisch)
- Chague, F., De-Losso, R. und Giovannetti, B., Day Trading for a Living?, Arbeitspapier, FGV EESP (auf Englisch)
- CNMV, Psicología económica para inversores (auf Spanisch)
- AMF, Mieux connaître ses réactions pour mieux investir : comprendre les biais comportementaux, 14. Juni 2022 (auf Französisch)
