Elegir entre una orden limitada y una orden de mercado se reduce a un compromiso: la orden de mercado compra o vende de inmediato al precio disponible, mientras que la orden limitada solo se ejecuta al precio que usted fija, o a uno mejor. La primera ofrece rapidez y una ejecución probable; la segunda, control del precio, con el riesgo de que no ocurra nada. En una plataforma de criptomonedas la elección también cambia la comisión que paga, por lo que conviene entenderla antes de su primera operación.
En resumen
- Una orden de mercado se ejecuta de inmediato a los mejores precios disponibles, pero el precio final no se conoce de antemano.
- Una orden limitada solo se ejecuta a su precio o a uno mejor, así que puede esperar mucho tiempo o no ejecutarse nunca.
- En muchas plataformas de criptomonedas, una orden limitada que espera en el libro de órdenes paga una comisión «maker» más baja que una orden ejecutada al instante.
- Ninguna de las dos es mejor en todos los casos: depende de si le importa más entrar o salir, o el precio que obtiene.
En este artículo · 12 min de lectura
- Orden limitada: definición y diferencia con la orden de mercado
- Cómo funciona cada orden
- Comisiones maker y taker: por qué la elección también afecta al coste
- Qué dicen las cifras
- Orden limitada u orden de mercado: las diferencias principales
- Ventajas y límites
- Dónde encaja: órdenes manuales y automatización
- Cómo empezar, paso a paso
- Lista de comprobación antes de pulsar
- Para quién es
- Términos clave
- Preguntas frecuentes
- Fuentes
Orden limitada: definición y diferencia con la orden de mercado
Una orden de mercado es una orden de comprar o vender de inmediato. Según Investor.gov, el sitio de educación del inversor de la Securities and Exchange Commission (SEC), el regulador de los mercados de Estados Unidos, asegura que la orden se ejecutará, pero no el precio de ejecución, que suele estar en el precio comprador (el más alto que ofrece un comprador) o cerca de él, o en el precio vendedor (el más bajo que pide un vendedor) o cerca de él. Una orden limitada es una orden de comprar o vender a un precio concreto o mejor: una orden limitada de compra solo puede ejecutarse al precio límite o por debajo, y una de venta al límite o por encima. La SEC añade que una orden limitada no tiene la ejecución asegurada, pero ayuda a no pagar más de un precio decidido de antemano.
La guía de órdenes de valores de la CNMV, la Comisión Nacional del Mercado de Valores, explica que una orden limitada se ejecuta, total o parcialmente, de forma inmediata si se encuentra contrapartida a ese precio o mejor, y que si no hay contrapartida suficiente, la orden o la parte restante permanece en el libro de órdenes, a la espera de contrapartida. De las órdenes de mercado dice que lo habitual es que se ejecuten inmediatamente, aunque sea en partes, y que son útiles cuando el inversor está más interesado en realizar la operación que en obtener un precio favorable. La guía de tipos de órdenes de Selfbank ilustra con un ejemplo cómo una orden de compra de mercado de 1.000 títulos se ejecuta en dos partes a precios distintos.
La lógica es la misma en criptomonedas. Las órdenes se cruzan en un libro de órdenes, la lista de todas las órdenes de compra y de venta en espera en una plataforma. Una orden de mercado toma lo que ya está en esa lista; una orden limitada añade su propio precio.
Cómo funciona cada orden
La orden de mercado, paso a paso
- Elige el activo y la cantidad, y pulsa comprar o vender.
- La plataforma la cruza con los mejores precios del libro, empezando por la orden de venta más barata si usted compra.
- Si el primer precio no tiene cantidad suficiente, su orden pasa al siguiente, y así hasta completarse.
- Paga la media de los precios obtenidos más la comisión. El precio que ve antes de confirmar es, por tanto, una estimación.
La SEC da un ejemplo sencillo en su boletín para inversores sobre tipos de órdenes: un inversor cursa una orden de mercado para comprar 1.000 acciones a 3,00; 500 acciones se ejecutan a 3,00 y las otras 500 a un precio más alto. La diferencia entre el precio esperado y el precio realmente obtenido se llama deslizamiento («slippage» en inglés). Suele ser mayor cuando la orden es grande frente a la cantidad ofrecida y cuando el mercado se mueve rápido.
La orden limitada, paso a paso
- Elige el activo, la cantidad y su precio límite: el máximo que acepta al comprar, o el mínimo al vender.
- Si el mercado ya ofrece ese precio o uno mejor, la orden se ejecuta al instante, total o parcialmente.
- Si no, la orden queda en el libro y espera a que otro participante opere a su precio.
- Puede cancelarla en cualquier momento mientras esté abierta. Muchas plataformas permiten también elegir su validez, por ejemplo hasta su cancelación.
Como espera al mercado, una orden limitada también puede ejecutarse solo parcialmente: usted obtiene parte de la cantidad y el resto sigue abierto. El centro de ayuda de Kraken lo recuerda en su guía sobre cómo fijar los precios de las órdenes limitadas (en inglés): un precio límite protege del deslizamiento, pero según el tamaño de las órdenes del otro lado, la suya puede completarse solo en parte.
Orden de mercado y orden limitada (Investopedia) (en inglés)
Comisiones maker y taker: por qué la elección también afecta al coste
Muchas plataformas aplican dos niveles de comisión. Un taker retira liquidez (la cantidad disponible para operar) del libro: su orden se cruza de inmediato. Un maker la aporta: su orden espera en el libro hasta que otro opere con ella. Los makers suelen pagar menos que los takers, pero las tarifas exactas dependen de la plataforma y de su volumen; consulte la página de comisiones actual de la suya.
Kraken describe el mecanismo para las órdenes limitadas. Al comprar, un precio límite igual o superior a las órdenes de venta existentes se cruza de inmediato y paga la comisión taker. Un precio límite inferior a la orden de venta más barata puede obtener la comisión maker reducida, y una opción «post only» cancela la orden en lugar de dejarla ejecutarse como taker. Una orden de mercado es, por definición, siempre taker.
Por eso la opción más barata no siempre es la mejor. Una orden limitada lejos del mercado puede ahorrar comisiones pero no ejecutarse nunca, y una entrada perdida puede costar más que una comisión. Aceptar la comisión a cambio de la certeza de ejecución suele ser razonable, sobre todo con importes pequeños.
Qué dicen las cifras
Las pruebas sobre cómo eligen las personas proceden sobre todo de los mercados de acciones, porque es donde hay datos detallados de órdenes. En el estudio «Retail Limit Orders», los economistas Anand, Samadi, Sokobin y Venkataraman analizaron órdenes de 19 intermediarios activos de Estados Unidos con clientes minoristas. Según la versión publicada por la Southern Methodist University el 3 de diciembre de 2024, las órdenes limitadas suponían el 25,5 % de las órdenes y el 29,2 % de las acciones enviadas. Además, tienen menores costes de negociación que las órdenes ejecutables de inmediato, entre ellas las de mercado. En un artículo de la misma universidad, el coautor Kumar Venkataraman afirma que alrededor del 65 % de las órdenes limitadas minoristas de la muestra se ejecutaron por completo.
Son órdenes sobre acciones de inversores minoristas, no sobre criptomonedas; tome las cifras como una ilustración de la frecuencia con que se usan y se ejecutan las órdenes pacientes. Los mercados cripto funcionan sin pausa y la liquidez varía mucho de una moneda a otra, lo que cambia cuánto puede esperar una orden limitada.
Orden limitada u orden de mercado: las diferencias principales
| Orden de mercado | Orden limitada | |
|---|---|---|
| Rapidez | Inmediata | Solo cuando se alcanza el precio |
| Precio | Desconocido de antemano | Su precio o mejor |
| Ejecución | Muy probable, a veces en varias partes | Puede ser parcial o no producirse |
| Deslizamiento | Posible, mayor en mercados finos o rápidos | Limitado por su precio |
| Comisión en muchas plataformas | Normalmente la taker, más alta | La maker, si espera en el libro |
| Conviene cuando | Entrar o salir es lo más importante | El precio importa más que el momento |
Ventajas y límites
Orden de mercado
- Sencilla y rápida. No hay que elegir precio, y una primera compra se entiende con facilidad.
- Ejecución muy probable. Con activos líquidos y en condiciones normales, actúa en segundos.
- Precio incierto. En un mercado fino o ante un movimiento brusco, el precio puede ser claramente peor que el mostrado.
- Comisión taker. Suele ser la vía más cara en plataformas con comisiones maker y taker.
Orden limitada
- Control del precio. Nunca paga más, ni recibe menos, que su límite.
- Posible comisión menor. Una orden en espera puede optar a la comisión maker.
- Sin seguridad de ejecución. Si el precio nunca llega a su nivel, el mercado puede alejarse sin usted.
- Requiere atención. Una orden abierta debe revisarse o cancelarse si cambia su análisis.
En nuestra propia experiencia operando, el error más habitual no es elegir una vez el tipo equivocado, sino usar siempre el mismo. Una orden de mercado en un momento tranquilo suele ser inofensiva; la misma orden durante una caída brusca puede ser una sorpresa cara.
Dónde encaja: órdenes manuales y automatización
Elegir el tipo de orden a mano es una habilidad que se beneficia de una regla clara, por ejemplo: «orden de mercado solo para importes pequeños en activos líquidos, orden limitada para el resto». En Inversor Vago, Inversor Inteligente, John Bax enumera los diferenciales («spreads»), las comisiones de muchas operaciones y el deslizamiento entre los costes ocultos de operar con frecuencia, y define el deslizamiento como la diferencia entre el precio que se espera y el precio al que se ejecuta realmente la orden. Su idea es que estos pequeños costes se acumulan sin hacer ruido cuando se opera a menudo, una razón más para saber qué tipo de orden se envía.
Nuestra guía sobre el bot de trading de criptomonedas explica cómo funciona el trading automatizado. Crypto Go Bot, que hemos creado, opera su propia cuenta de Kraken y, según su página, el take profit y el stop loss de cada posición son órdenes reales en Kraken. Es la lógica de este artículo aplicada a las salidas: una orden colocada en la plataforma cumple su función aunque usted no esté mirando. Operar siempre implica riesgo, y una orden de salida cursada como orden de mercado puede ejecutarse a otro precio si el mercado va deprisa. Nuestro artículo sobre el stop loss y el take profit trata ese caso, y el grid trading muestra una estrategia construida solo con órdenes limitadas.
Cómo empezar, paso a paso
- Abra el formulario de órdenes de su plataforma y localice las pestañas «mercado» y «limitada». Si las plataformas son nuevas para usted, empiece por comprar criptomonedas de forma segura.
- Mire el libro de órdenes y el diferencial («spread»): la distancia entre el mejor precio de compra y el mejor de venta. Un diferencial amplio encarece la orden de mercado.
- Pruebe una orden de mercado muy pequeña para ver el precio real y la comisión.
- Coloque una orden limitada pequeña algo por debajo del precio actual (al comprar) y anote si se ejecuta y cuánto tarda.
- Consulte la página de comisiones para ver la diferencia entre maker y taker en su cuenta.
- Escriba su propia regla, por ejemplo cuándo usa cada tipo, y revísela tras unas operaciones.
Lista de comprobación antes de pulsar
- Sé si estoy enviando una orden de mercado o una orden limitada.
- He mirado el diferencial y la cantidad disponible cerca del precio.
- En una orden limitada, sé cuánto tiempo sigue vigente y cómo cancelarla.
- He tenido en cuenta la comisión maker y taker, no solo el precio.
- El importe es uno que puedo permitirme perder: las criptomonedas son volátiles y los resultados pasados no garantizan los futuros.
Para quién es
Entender los dos tipos de orden ayuda a cualquiera que compre o venda en una plataforma, de maneras distintas.
- Principiante en su primera compra: una orden de mercado pequeña es la forma más sencilla de ver cómo funciona una operación, siempre que compruebe el precio mostrado y la comisión antes de confirmar.
- Comprador paciente que construye una posición con el tiempo: las órdenes limitadas por debajo del mercado le dejan decidir su precio de entrada, siempre que acepte que algunas no se ejecutarán nunca.
- Operador que necesita salir rápido: una orden de mercado le saca con rapidez cuando el momento importa más que unos céntimos, siempre que el mercado sea lo bastante líquido.
- Usuario de una herramienta automatizada: saber cómo se comportan las órdenes ayuda a entender lo que hace la herramienta y a elegir ajustes acordes con su tolerancia al deslizamiento.
Términos clave
- Libro de órdenes: la lista de órdenes de compra y de venta en espera en una plataforma, ordenadas por precio.
- Deslizamiento: la diferencia entre el precio esperado y el precio al que se ejecuta realmente la orden.
- Diferencial (spread): la distancia entre el mejor precio de compra (bid) y el mejor precio de venta (ask).
- Maker: un operador cuya orden espera en el libro y aporta liquidez.
- Taker: un operador cuya orden se cruza de inmediato y retira liquidez.
- Ejecución parcial: una orden de la que solo se ha ejecutado una parte de la cantidad.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la diferencia entre una orden limitada y una orden de mercado?
Una orden de mercado se ejecuta de inmediato a los mejores precios disponibles: es muy probable que se complete, pero su precio no se conoce antes. Una orden limitada solo se ejecuta a su precio o mejor: usted controla el precio, pero la orden puede ejecutarse tarde, en parte o nunca.
¿Cuál conviene más a un principiante?
Ninguna es mejor en todos los casos. Una orden de mercado pequeña en un activo líquido es fácil de entender, y una orden limitada enseña a pensar en precios. En ambos casos, compruebe el precio y la comisión antes de confirmar.
¿Una orden limitada siempre se ejecuta?
No. Una orden limitada solo se ejecuta si el mercado alcanza su precio, e incluso entonces puede ejecutarse solo en parte, según la cantidad disponible. Puede cancelarla mientras esté abierta.
¿Por qué hay deslizamiento en las órdenes de mercado?
Una orden de mercado toma los mejores precios del libro, y si el primer precio no tiene cantidad suficiente, pasa a otros peores. El precio medio pagado puede diferir del mostrado. El deslizamiento suele ser mayor en órdenes grandes y en mercados rápidos o poco líquidos.
¿Las órdenes limitadas son más baratas que las de mercado?
En muchas plataformas, una orden limitada que espera en el libro paga la comisión maker, más baja, mientras que una orden de mercado paga la taker. Una orden limitada que se cruza al instante también es taker. Las tarifas exactas dependen de la plataforma: consulte su página de comisiones actual.
¿Cuándo usar una orden de mercado?
Cuando entrar o salir importa más que una pequeña diferencia de precio, por ejemplo con un importe pequeño en un activo líquido. En un mercado muy rápido o poco líquido, una orden limitada puede protegerle de una mala ejecución.
¿Se pueden usar los dos tipos en un mismo plan?
Sí, y muchos operadores lo hacen: entran con una orden limitada para controlar el precio y salen con una orden de ejecución muy probable, o al revés. Decida la regla de antemano y respétela.
Fuentes
- CNMV, Órdenes de valores: guía
- CNMV, Las órdenes de valores: tutorial para inversores
- Selfbank, Guía de tipos de órdenes
- SEC, Investor.gov, Types of Orders (en inglés)
- SEC, Investor.gov, Investor Bulletin: Understanding Order Types (en inglés)
- Anand, Samadi, Sokobin y Venkataraman, Retail Limit Orders, Southern Methodist University, 3 de diciembre de 2024 (en inglés)
- Kraken Support, How to set prices for limit orders (en inglés)
