Le choix entre un ordre limite et un ordre au marché se résume à un compromis : l’ordre au marché achète ou vend tout de suite au prix disponible, tandis que l’ordre limite ne s’exécute qu’au prix que vous fixez, ou à un prix meilleur. Le premier vous donne la rapidité et une exécution probable, le second la maîtrise du prix, au risque que rien ne se passe. Sur une plateforme crypto, ce choix change aussi les frais que vous payez : mieux vaut le comprendre avant votre premier trade.
En bref
- Un ordre au marché est exécuté immédiatement aux meilleurs prix disponibles, mais le prix final n’est pas connu à l’avance.
- Un ordre limite n’est exécuté qu’à votre prix ou à un meilleur prix : il peut attendre longtemps, ou ne jamais l’être.
- Sur beaucoup de plateformes crypto, un ordre limite qui attend dans le carnet d’ordres paie des frais « maker » plus bas qu’un ordre exécuté aussitôt.
- Aucun des deux n’est meilleur dans tous les cas : tout dépend de ce qui compte le plus pour vous, entrer ou sortir, ou le prix obtenu.
Dans cet article · 12 min de lecture
- Ordre limite : définition et différence avec l’ordre au marché
- Comment fonctionne chaque ordre
- Frais maker et taker : pourquoi le choix change aussi le coût
- Ce que disent les chiffres
- Ordre limite ou ordre au marché : les principales différences
- Avantages et limites
- Où cela s’inscrit : ordres manuels et automatisation
- Pour commencer, étape par étape
- Liste de contrôle avant de cliquer
- À qui cela s’adresse
- Les termes clés
- Questions fréquentes
- Sources
Ordre limite : définition et différence avec l’ordre au marché
Un ordre au marché est un ordre d’acheter ou de vendre immédiatement. Selon Investor.gov, le site d’éducation des investisseurs de la Securities and Exchange Commission (SEC), l’autorité américaine des marchés financiers, il garantit que l’ordre sera exécuté, mais pas le prix d’exécution, qui se situe en général au niveau ou près du prix acheteur (le plus haut prix proposé par un acheteur) ou du prix vendeur (le plus bas prix demandé par un vendeur). Un ordre limite, ou ordre à cours limité, est un ordre d’acheter ou de vendre à un prix précis ou meilleur : un ordre d’achat limite ne peut être exécuté qu’à la limite ou en dessous, un ordre de vente limite qu’à la limite ou au-dessus. La SEC précise qu’un ordre limite n’est pas assuré d’être exécuté, mais qu’il évite de payer plus cher qu’un prix décidé à l’avance.
Côté français, Société Générale décrit l’ordre au marché comme un ordre exécuté en priorité, qui limite le risque de glissement sans l’écarter, et l’ordre à cours limité comme le plus sûr du point de vue du prix, avec un inconvénient : la quantité souhaitée peut n’être exécutée que partiellement. Fortuneo résume la même idée dans son guide des ordres à cours limité, publié le 20 août 2021 : l’ordre limite fixe un prix maximum à l’achat ou minimum à la vente, et peut n’être exécuté que partiellement ou pas du tout si le cours n’atteint jamais la limite.
La logique est la même en crypto. Les ordres sont appariés dans un carnet d’ordres, la liste de tous les ordres d’achat et de vente en attente sur une plateforme. Un ordre au marché prend ce qui s’y trouve déjà ; un ordre limite y ajoute votre propre prix.
Comment fonctionne chaque ordre
L’ordre au marché, étape par étape
- Vous choisissez l’actif et le montant, puis vous cliquez sur acheter ou vendre.
- La plateforme vous apparie avec les meilleurs prix du carnet, en commençant par l’ordre de vente le moins cher si vous achetez.
- Si le premier prix n’offre pas assez de quantité, votre ordre passe au suivant, puis au suivant, jusqu’à être complet.
- Vous payez la moyenne des prix obtenus, plus les frais. Le prix affiché avant de confirmer n’est donc qu’une estimation.
Dans son bulletin pour les investisseurs sur les types d’ordres, la SEC donne un exemple simple : un investisseur passe un ordre au marché pour acheter 1 000 actions à 3,00 ; 500 actions sont exécutées à 3,00 et les 500 autres à un prix plus élevé. L’écart entre le prix attendu et le prix réellement obtenu s’appelle le glissement (« slippage » en anglais). Il est en général plus grand quand l’ordre est important par rapport à la quantité proposée, et quand le marché bouge vite.
L’ordre limite, étape par étape
- Vous choisissez l’actif, le montant et votre prix limite : le prix maximum accepté à l’achat, ou minimum à la vente.
- Si le marché propose déjà ce prix ou un meilleur, l’ordre est exécuté aussitôt, en totalité ou en partie.
- Sinon, l’ordre reste dans le carnet et attend qu’un autre participant échange à votre prix.
- Vous pouvez l’annuler à tout moment tant qu’il est ouvert. Beaucoup de plateformes permettent aussi de choisir sa durée de validité, par exemple jusqu’à annulation.
Comme il attend le marché, un ordre limite peut aussi n’être exécuté que partiellement : vous obtenez une partie de la quantité et le reste demeure ouvert. Le centre d’aide de Kraken le rappelle dans son guide sur la définition des prix des ordres limites (en anglais) : un prix limite protège contre le glissement, mais selon la taille des ordres de l’autre côté, votre ordre peut n’être rempli qu’en partie.
Ordre au marché et ordre à cours limité (Investopedia) (en anglais)
Frais maker et taker : pourquoi le choix change aussi le coût
Beaucoup de plateformes appliquent deux niveaux de frais. Un taker retire de la liquidité (la quantité disponible à l’échange) du carnet : son ordre est apparié immédiatement. Un maker en apporte : son ordre attend dans le carnet qu’un autre échange avec lui. Les makers paient souvent des frais plus bas que les takers, mais les taux exacts dépendent de la plateforme et de votre volume ; consultez la page de frais actuelle de la vôtre.
Kraken explique le mécanisme pour les ordres limites. À l’achat, un prix limite égal ou supérieur aux ordres de vente existants est apparié tout de suite et paie les frais taker. Un prix limite inférieur à l’ordre de vente le moins cher peut bénéficier des frais maker réduits, et une option « post only » annule l’ordre au lieu de le laisser s’exécuter comme taker. Un ordre au marché est, par définition, toujours taker.
C’est pourquoi l’option la moins chère n’est pas toujours la meilleure. Un ordre limite placé loin du marché peut économiser des frais mais ne jamais être exécuté, et une entrée manquée peut coûter plus cher que des frais. Accepter les frais en échange de la certitude d’être exécuté est souvent raisonnable, surtout pour de petits montants.
Ce que disent les chiffres
Les données sur la façon dont les gens choisissent viennent surtout des marchés d’actions, car c’est là que l’on dispose d’informations détaillées sur les ordres. Dans l’étude « Retail Limit Orders », les économistes Anand, Samadi, Sokobin et Venkataraman ont analysé les ordres de 19 courtiers américains actifs auprès des particuliers. Selon la version publiée par la Southern Methodist University le 3 décembre 2024, les ordres limites représentent 25,5 % des ordres et 29,2 % des actions soumises. Ils entraînent aussi des coûts de négociation plus faibles que les ordres exécutables immédiatement, dont font partie les ordres au marché. Dans un article de la même université, le coauteur Kumar Venkataraman indique qu’environ 65 % des ordres limites de particuliers de l’échantillon ont été exécutés en totalité.
Ce sont des ordres sur actions passés par des particuliers, pas sur des cryptomonnaies : voyez ces chiffres comme une illustration de la fréquence d’usage des ordres patients. Les marchés crypto fonctionnent en continu et la liquidité varie beaucoup d’une crypto à l’autre, ce qui change le temps d’attente d’un ordre limite.
Ordre limite ou ordre au marché : les principales différences
| Ordre au marché | Ordre limite | |
|---|---|---|
| Rapidité | Immédiate | Seulement quand le prix est atteint |
| Prix | Inconnu à l’avance | Votre prix ou mieux |
| Exécution | Très probable, parfois en plusieurs parties | Parfois partielle, ou absente |
| Glissement | Possible, plus grand si le marché est mince ou rapide | Limité par votre prix |
| Frais sur beaucoup de plateformes | En général les frais taker, plus élevés | Frais maker s’il attend dans le carnet |
| Convient quand | Entrer ou sortir compte le plus | Le prix compte plus que le moment |
Avantages et limites
Ordre au marché
- Simple et rapide. Pas de prix à choisir, et un premier achat se comprend facilement.
- Exécution très probable. Sur un actif liquide et en conditions normales, vous agissez en quelques secondes.
- Prix incertain. Sur un marché mince ou lors d’un mouvement brusque, le prix obtenu peut être nettement moins bon que celui affiché.
- Frais taker. C’est en général la voie la plus chère sur les plateformes avec frais maker et taker.
Ordre limite
- Maîtrise du prix. Vous ne payez jamais plus, ni ne recevez moins, que votre limite.
- Frais possiblement plus bas. Un ordre en attente peut bénéficier des frais maker.
- Aucune assurance d’exécution. Si le prix n’atteint jamais votre niveau, le marché peut s’éloigner sans vous.
- Attention requise. Un ordre ouvert doit être revu ou annulé si votre analyse change.
D’après notre expérience du trading, l’erreur la plus fréquente n’est pas de choisir une fois le mauvais type, mais d’utiliser toujours le même. Un ordre au marché dans un moment calme est souvent sans conséquence ; le même ordre pendant une chute brutale peut coûter cher.
Où cela s’inscrit : ordres manuels et automatisation
Choisir son type d’ordre à la main est une compétence qui gagne à suivre une règle claire, par exemple : « ordre au marché seulement pour de petits montants sur des actifs liquides, ordre limite pour le reste ». Dans Investisseur Paresseux, Investisseur Malin, John Bax range les écarts de prix (« spreads »), les commissions sur de nombreux trades et le glissement parmi les coûts cachés d’un trading fréquent, et définit le glissement comme la différence entre le prix attendu et le prix auquel l’ordre est réellement exécuté. Son idée : ces petits coûts s’accumulent discrètement quand on trade souvent, une raison de plus de savoir quel type d’ordre on envoie.
Notre guide sur le bot de trading crypto explique comment fonctionne le trading automatisé. Crypto Go Bot, que nous avons conçu, trade votre propre compte Kraken et, d’après sa page, le take profit et le stop loss de chaque position sont de vrais ordres sur Kraken. C’est la logique de cet article appliquée aux sorties : un ordre posé sur la plateforme fait son travail même quand vous ne regardez pas. Le trading comporte toujours un risque, et un ordre de sortie passé comme ordre au marché peut être exécuté à un autre prix si le marché va vite. Notre article sur le stop loss et le take profit traite ce cas, et le grid trading montre une stratégie construite uniquement avec des ordres limites.
Pour commencer, étape par étape
- Ouvrez le formulaire d’ordre de votre plateforme et repérez les onglets « marché » et « limite ». Si les plateformes sont nouvelles pour vous, commencez par acheter des cryptomonnaies en sécurité.
- Regardez le carnet d’ordres et l’écart (« spread ») : la différence entre le meilleur prix d’achat et le meilleur prix de vente. Un écart large rend l’ordre au marché plus coûteux.
- Essayez un très petit ordre au marché pour voir le prix réel et les frais.
- Placez un petit ordre limite un peu sous le prix actuel (à l’achat) et notez s’il est exécuté, et en combien de temps.
- Consultez la page des frais pour voir la différence maker et taker sur votre compte.
- Écrivez votre propre règle, par exemple quand utiliser chaque type, et révisez-la après quelques trades.
Liste de contrôle avant de cliquer
- Je sais si j’envoie un ordre au marché ou un ordre limite.
- J’ai regardé l’écart et la quantité disponible près du prix.
- Pour un ordre limite, je sais combien de temps il reste valide et comment l’annuler.
- J’ai pris en compte les frais maker et taker, pas seulement le prix.
- Le montant est un montant que je peux me permettre de perdre : la crypto est volatile et les résultats passés ne garantissent pas les résultats futurs.
À qui cela s’adresse
Comprendre les deux types d’ordres aide toute personne qui achète ou vend sur une plateforme, de façons différentes.
- Débutant qui fait un premier achat : un petit ordre au marché est la façon la plus simple de voir comment un trade se déroule, à condition de vérifier le prix affiché et les frais avant de confirmer.
- Acheteur patient qui construit une position dans le temps : des ordres limites placés sous le marché vous laissent fixer votre prix d’entrée, à condition d’accepter que certains ne soient jamais exécutés.
- Trader qui doit sortir vite : un ordre au marché vous fait sortir rapidement quand le moment compte plus que quelques centimes, pourvu que le marché soit assez liquide.
- Utilisateur d’un outil automatisé : savoir comment se comportent les ordres aide à comprendre ce que fait l’outil et à choisir des réglages adaptés à votre tolérance au glissement.
Les termes clés
- Carnet d’ordres : la liste des ordres d’achat et de vente en attente sur une plateforme, classés par prix.
- Glissement : l’écart entre le prix attendu et le prix auquel l’ordre est réellement exécuté.
- Écart (spread) : la différence entre le meilleur prix d’achat (bid) et le meilleur prix de vente (ask).
- Maker : un trader dont l’ordre attend dans le carnet et apporte de la liquidité.
- Taker : un trader dont l’ordre est apparié tout de suite et retire de la liquidité.
- Exécution partielle : un ordre dont seule une partie de la quantité a été exécutée pour l’instant.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre un ordre limite et un ordre au marché ?
Un ordre au marché est exécuté immédiatement aux meilleurs prix disponibles : il a de fortes chances d’être rempli, mais son prix n’est pas connu d’avance. Un ordre limite n’est exécuté qu’à votre prix ou mieux : vous maîtrisez le prix, mais l’ordre peut être exécuté tard, en partie ou jamais.
Quel ordre choisir quand on débute ?
Aucun n’est meilleur dans tous les cas. Un petit ordre au marché sur un actif liquide est facile à comprendre, tandis qu’un ordre limite apprend à raisonner sur le prix. Dans les deux cas, vérifiez le prix et les frais avant de confirmer.
Un ordre limite est-il toujours exécuté ?
Non. Un ordre limite n’est exécuté que si le marché atteint votre prix, et même alors il peut ne l’être qu’en partie, selon la quantité disponible. Vous pouvez l’annuler tant qu’il est ouvert.
Pourquoi y a-t-il du glissement avec un ordre au marché ?
Un ordre au marché prend les meilleurs prix du carnet, et si le premier prix n’a pas assez de quantité, il passe à des prix moins bons. Le prix moyen payé peut donc différer du prix affiché. Le glissement est en général plus grand pour les gros ordres et sur les marchés rapides ou peu liquides.
Un ordre limite coûte-t-il moins cher qu’un ordre au marché ?
Sur beaucoup de plateformes, un ordre limite qui attend dans le carnet paie les frais maker, plus bas, alors qu’un ordre au marché paie les frais taker. Un ordre limite apparié immédiatement est aussi un taker. Les taux exacts dépendent de la plateforme : consultez sa page de frais actuelle.
Quand utiliser un ordre au marché ?
Quand entrer ou sortir compte plus qu’une petite différence de prix, par exemple pour un petit montant sur un actif liquide. Sur un marché très rapide ou peu liquide, un ordre limite peut vous protéger d’une mauvaise exécution.
Peut-on utiliser les deux types dans un même plan ?
Oui, et beaucoup de traders le font : entrer avec un ordre limite pour maîtriser le prix et sortir avec un ordre dont l’exécution est quasi certaine, ou l’inverse. Décidez la règle à l’avance et tenez-vous-y.
Sources
- Société Générale, Choisir le type d’ordre à placer en bourse
- Fortuneo, Tout savoir sur le fonctionnement des ordres à cours limité, 20 août 2021
- PostFinance, Les types d’ordres à connaître pour les opérations boursières, 3 avril 2025
- SEC, Investor.gov, Types of Orders (en anglais)
- SEC, Investor.gov, Investor Bulletin: Understanding Order Types (en anglais)
- Anand, Samadi, Sokobin et Venkataraman, Retail Limit Orders, Southern Methodist University, 3 décembre 2024 (en anglais)
- Kraken Support, How to set prices for limit orders (en anglais)
- Wikipédia, Ordre de bourse
