Stablecoin: was ist das, wie funktioniert er und Risiken

Ein Stablecoin ist ein Krypto-Token, der seinen Wert möglichst stabil halten soll, meist indem er an eine Währung wie den US-Dollar oder den Euro gekoppelt ist, statt stark zu schwanken wie Bitcoin. Er erlaubt es, eine Art „digitales Geld“ auf einer Blockchain zu halten und zu verschicken, weshalb ihn Trader, Zahlungsdienste und Sparer nutzen. Stabil heißt jedoch nicht sicher: Der Wert hängt von den Reserven und den Versprechen desjenigen ab, der den Token herausgibt.

Kurz gesagt

• Ein Stablecoin ist ein Krypto-Token, der einen festen Wert anstrebt, meist eine Einheit einer Währung, und die große Mehrheit bindet sich an den US-Dollar.
• Die wichtigsten Arten sind durch Währung besicherte, durch Krypto besicherte und algorithmische Stablecoins, und wie gut die Kopplung geschützt ist, unterscheidet sich stark.
• Stablecoins dienen vor allem als „Kasse“ beim Krypto-Handel und für schnelle Überweisungen, nicht dazu, Ihr Geld zu vermehren.
• Die wichtigsten Risiken sind der Verlust der Kopplung, Zweifel an den Reserven, ein Ansturm auf Rückgaben und die Plattform, auf der Ihre Token liegen.

In diesem Artikel · 10 Min. Lesezeit

1. Was ist ein Stablecoin? Die Definition
2. So funktioniert ein Stablecoin, Schritt für Schritt
3. Die wichtigsten Arten von Stablecoins
4. Wie groß der Markt ist
5. Wofür Stablecoins genutzt werden
6. Vorteile und Grenzen
7. Wo der Stablecoin in Ihren Krypto-Plan passt
8. So gehen Sie mit einem Stablecoin vorsichtig um, Schritt für Schritt
9. Checkliste, bevor Sie einen Stablecoin halten
10. Für wen es sich eignet
11. Wichtige Begriffe
12. Häufige Fragen
13. Quellen

Was ist ein Stablecoin? Die Definition

Die Deutsche Bundesbank beschreibt Stablecoins als Kryptowerte, deren Preis an einen bestimmten Referenzwert gekoppelt ist. Bei den meisten ist das eine offizielle Währung, überwiegend der US-Dollar und in sehr viel geringerem Umfang der Euro; deutlich seltener beziehen sich Stablecoins auf Vermögenswerte wie Gold.

In der Praxis funktioniert ein solcher Token wie eine Quittung auf einer Blockchain. Jeder Token soll eine Einheit der Referenzwährung wert sein, eine Bindung, die man Kopplung (englisch Peg) nennt, und der Herausgeber verspricht, diese Einheit zurückzugeben, wenn Sie den Token zurückreichen. Weil der Token auf einer Blockchain liegt, lässt er sich zu jeder Uhrzeit in wenigen Minuten an jeden mit einer Wallet schicken.

So funktioniert ein Stablecoin, Schritt für Schritt

Das einfachste Modell, ein durch Reserven gedeckter Token, läuft so ab:

1. Sie zahlen Geld ein. Sie schicken Währung an den Herausgeber, direkt oder über eine Börse.
2. Der Herausgeber erstellt Token. Er gibt dieselbe Anzahl Token aus und hält Reserven, etwa Bankguthaben und kurzfristige Staatsanleihen.
3. Sie nutzen die Token. Sie können sie in einer Wallet halten, gegen andere Kryptowerte tauschen oder an jemanden senden.
4. Sie tauschen zurück. Sie geben die Token zurück und erhalten die Währung, grundsätzlich eins zu eins.

Die Bundesbank nennt die Voraussetzung, die das Ganze trägt: Er ist in der Regel preisstabiler als andere Kryptowerte, sofern ausreichend liquide und werthaltige Reserven vorhanden sind und er jederzeit zum Nennwert in staatliches Geld eingelöst werden kann. Kommen Zweifel an diesem Versprechen auf, wollen viele Personen ihre Stablecoins zurückgeben, und weil digitale Transaktionen sehr schnell ablaufen, kann sich die Lage rasch zuspitzen.

Die wichtigsten Arten von Stablecoins

Smart Contracts in der zweiten Zeile sind Programme auf einer Blockchain, die automatisch ablaufen, sobald ihre Bedingungen erfüllt sind. Unabhängig vom Modell stellt die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) fest, dass Stablecoins aller Arten zum Teil deutlich von ihrem Zielwert abgewichen sind, was zeigt, wie zerbrechlich die Kopplung ist. Am sichtbarsten ist die algorithmische Art gescheitert: Laut der US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (auf Englisch) verlor TerraUSD im Mai 2022 seine Bindung an den US-Dollar, und sein Preis sowie der seiner Schwester-Token fielen fast auf null.

Wie groß der Markt ist

Stablecoins sind zu einem großen Teil des Kryptomarkts geworden. Derzeit zeigt der Stablecoin-Tracker von DefiLlama rund 305 Milliarden US-Dollar an umlaufenden Stablecoins, davon etwa 182 Milliarden für den USDT von Tether und etwa 72 Milliarden für den USDC von Circle. Zusammen machen diese beiden mehr als 80 % des Gesamtwerts aus, der Markt hängt also stark von wenigen Herausgebern ab. Die Bundesbank nennt für 2025 eine weltweite Marktkapitalisierung von rund 307 Milliarden US-Dollar, etwa 50 % mehr als im Vorjahr.

Gleichmäßig verlief das Wachstum nicht. Jeweils am 1. Januar zeigen die Daten von DefiLlama rund 27 Milliarden US-Dollar an Stablecoins im Jahr 2021, 163 Milliarden 2022, 138 Milliarden 2023, 130 Milliarden 2024, 204 Milliarden 2025 und 305 Milliarden 2026. Die beiden Jahre mit Rückgang folgten auf den Zusammenbruch von TerraUSD im Mai 2022.

Der Markt ist außerdem an eine einzige Währung gebunden. Die BIZ schreibt in ihrem im Juni 2025 veröffentlichten Annual Economic Report 2025 (auf Englisch), dass über 99 % der Stablecoins auf US-Dollar lauten. Für Halter heißt das: Ein Stablecoin ist zugleich eine Wette auf einen Herausgeber und auf eine Währung.

Wofür Stablecoins genutzt werden

• Die Kasse beim Handel. Viele Trader wechseln in einen stabilen Token, um aus einem schwankenden Coin auszusteigen, ohne die Krypto-Welt zu verlassen. Das ist die häufigste Nutzung.
• Schnelle Überweisungen. Ein solcher Token kann in wenigen Minuten und zu jeder Uhrzeit über eine Blockchain gesendet werden, was manche Privatpersonen und Unternehmen für grenzüberschreitende Zahlungen nutzen.
• Eine Brücke zu anderen Anwendungen. Stablecoins werden häufig im dezentralen Finanzwesen (DeFi) eingesetzt, also bei Kredit- und Handelsdiensten, die ohne Bank direkt auf einer Blockchain laufen, und zwar als Sicherheit für Kredite und zum Verleihen, was eine weitere Risikoebene mitbringt.
• Eine Fremdwährung halten. Wo die Inflation hoch ist, halten manche Menschen einen Dollar-Token als Wertspeicher. Der Internationale Währungsfonds warnt in seiner Studie Understanding Stablecoins (auf Englisch) vom Dezember 2025, dass dies die Währungssubstitution fördern, also den Ersatz der eigenen Währung durch eine fremde, und Kapitalströme volatiler machen kann.

Vorteile und Grenzen

Vorteile

• Ein stabilerer Preis als bei den meisten Kryptowerten, wodurch sich Beträge leichter planen lassen.
• Schnelle Überweisungen zu jeder Uhrzeit, unabhängig von Öffnungszeiten einer Bank.
• Ein praktischer Weg, zwischen Kryptowerten zu wechseln, ohne jedes Mal über ein Bankkonto zu gehen.

Grenzen und Risiken

• Verlust der Kopplung (De-Peg). Die BaFin schreibt in ihrer Publikation Risiken im Fokus 2026, dass Zweifel an den Reserven den Preis eines Stablecoins von seinem Zielwert abweichen lassen können und eine länger anhaltende Abweichung zu erheblichen Verlusten führen kann.
• Zweifel an den Reserven. Er ist nur so verlässlich wie die Reserven dahinter und die Transparenz, mit der sie offengelegt werden.
• Ansturm auf Rückgaben. Wenn viele Halter gleichzeitig zurückgeben, muss der Herausgeber Reserven schnell verkaufen. Die BaFin vergleicht das mit einem Bank Run.
• Plattform- und Verwahrrisiko. Token auf einer Plattform sind nur so sicher wie diese Plattform, und verlorene Wiederherstellungswörter lassen sich nicht zurückholen.
• Keine Zinsen, kein Wachstum. Er ist ein Zahlungsmittel, keine Geldanlage. Die BIZ kommt zudem zu dem Schluss, dass Stablecoins drei Tests für solides Geld nicht bestehen: Einheitlichkeit, Elastizität und Integrität.
• Betrug. Gefälschte „stabile“ Projekte und Versprechen hoher Renditen sind häufig. Unser Ratgeber zum Krypto-Betrug zeigt, wie Sie sie erkennen.

Der IWF ordnet die Risiken vier Bereichen zu: makrofinanzielle Stabilität, operative Effizienz, finanzielle Integrität und Rechtssicherheit. Die Regeln unterscheiden sich außerdem von Rechtsraum zu Rechtsraum, prüfen Sie daher, was an Ihrem Wohnort gilt. In unseren Jahren als Anleger haben wir gelernt, Stablecoins als Bargeld mit zusätzlichem Risiko zu behandeln und nie als sichere, verzinste Ersparnis.

Wo der Stablecoin in Ihren Krypto-Plan passt

Ein solcher Token ist ein Werkzeug, kein Ziel. Wenn Sie zum ersten Mal Kryptowerte kaufen, erklärt unser Ratgeber Krypto kaufen, sicher und für Einsteiger die ersten Schritte, und ein Stablecoin ist oft das, was man zwischen zwei Trades hält. Für die Aufbewahrung behält eine Hardware Wallet die Schlüssel unter Ihrer Kontrolle, auch wenn das Versprechen des Herausgebers weiterhin zählt.

Das Buch von John Bax, Kryptowährungen für Einsteiger, ordnet die verschiedenen Arten von Kryptowerten ein, darunter Stablecoins, und zeigt Schritt für Schritt, wie Sie einen ausgewogenen Ansatz aufbauen.

Die Sicht von John Bax

In Kryptowährungen für Einsteiger ordnet John Bax Stablecoins der Bargeldseite eines Portfolios zu, nicht den Anlagen. Seine Faustregel: Sie sollten höchstens 30 % der Barreserve eines Portfolios ausmachen, denn schon das bloße Halten ist mit Risiken verbunden, und wer sie auf einer Plattform verleiht, nimmt weitere Risiken auf sich. Er stellt das als seinen persönlichen Rahmen vor, nicht als Rat, der für alle passt.

Wenn Sie später automatisierter handeln möchten, handelt Crypto Go Bot, den wir entwickelt haben, auf Ihrem eigenen Kraken-Konto über einen API-Schlüssel (einen Code, mit dem eine Software Orders auf dem Konto platzieren kann), der handeln, aber nicht abheben kann. Trading ist riskant, und der Bot schließt unabhängig von der Einstellung auch Trades mit Verlust.

So gehen Sie mit einem Stablecoin vorsichtig um, Schritt für Schritt

1. Legen Sie den Zweck fest. Handel, Überweisung oder kurzfristige Aufbewahrung? Nicht Wachstum.
2. Wählen Sie einen bekannten Token mit klarem Herausgeber und veröffentlichten Informationen zu seinen Reserven.
3. Lesen Sie, was dahintersteht. Achten Sie auf die Art, den Ort der Reserven und den Ablauf der Rückgabe.
4. Kaufen Sie über eine seriöse Plattform und beginnen Sie mit einem kleinen Betrag.
5. Streuen Sie das Risiko. Halten Sie nicht alles in einem Token oder auf einer Plattform.
6. Schützen Sie den Zugang. Nutzen Sie Zwei-Faktor-Authentifizierung und bewahren Sie Wiederherstellungswörter offline auf.
7. Prüfen Sie die Kopplung ab und zu und steigen Sie aus, wenn die Zweifel wachsen.

Checkliste, bevor Sie einen Stablecoin halten

• Ich weiß, um welche Art Token es sich handelt und wer ihn herausgibt.
• Ich habe gelesen, wie die Reserven gehalten werden und wie die Rückgabe abläuft.
• Ich rechne nicht mit Zinsen oder Wachstum durch den Token selbst.
• Ich halte nicht alles auf einer einzigen Plattform.
• Mir ist klar, dass ein Verlust der Kopplung möglich ist.
• Ich würde einen Betrug erkennen, der hohe Renditen auf einen „stabilen“ Token verspricht.

Für wen es sich eignet

Ein Stablecoin ist ein Werkzeug: Ob er zu Ihnen passt, hängt davon ab, was Sie damit vorhaben.

• Aktive Krypto-Trader: Für sie kann ein Stablecoin zwischen zwei Trades die Kasse sein, um aus einem schwankenden Coin auszusteigen, ohne den Umweg über die Bank, solange sie Herausgeber und Plattform im Blick behalten.
• Menschen, die oft Geld ins Ausland senden: Ein Dollar-Token ist in Minuten und zu jeder Uhrzeit unterwegs, das passt zu jemandem, der regelmäßig grenzüberschreitend zahlt und bereit ist, Wallets und Netzwerkgebühren kennenzulernen.
• Langfristige Krypto-Anleger: Ein kleiner Bestand an Stablecoins kann als Reserve für den nächsten Kauf dienen, so bemessen, dass ein Verlust der Kopplung ihre Pläne nicht durcheinanderbringt.
• Neugierige Einsteiger: Zu verstehen, wie Reserven und Rückgabe funktionieren, ist ein guter erster Schritt vor jedem Kryptokauf, auch wenn man am Ende gar keine Stablecoins hält.

Wichtige Begriffe

• Kopplung (Peg): der Wert, den ein Stablecoin halten will, meist ein US-Dollar pro Token.
• De-Peg: eine Phase, in der sich der Marktpreis von der Kopplung entfernt, etwa auf 0,95 US-Dollar.
• Reserven: die Vermögenswerte, etwa Bankguthaben und kurzfristige Staatsanleihen, mit denen der Herausgeber seine Token deckt.
• Rücktausch: Token an den Herausgeber zurückgeben und dafür die Referenzwährung erhalten.
• Währungsbesicherter Stablecoin: ein Token, der durch Reserven in einer offiziellen Währung gedeckt ist, wie USDT oder USDC.
• Algorithmischer Stablecoin: ein Token, der seine Kopplung mit einem Code halten will, der das Angebot anpasst, mit wenig oder gar keiner Reserve.

Häufige Fragen

Was ist ein Stablecoin in einem Satz?

Ein Krypto-Token, der seinen Wert stabil halten soll, meist indem er einer Währung wie dem US-Dollar folgt. Jeder Token soll sich gegen eine Einheit dieser Währung zurückgeben lassen.

Ist so ein Token sicher?

Er ist stabiler als die meisten Kryptowerte, aber nicht im absoluten Sinn sicher. Die Kopplung kann reißen, wenn an den Reserven gezweifelt wird, viele Halter gleichzeitig zurückgeben oder die Plattform mit Ihren Token ausfällt.

Was ist der Unterschied zwischen USDT und USDC?

Beides sind durch Reserven gedeckte Stablecoins, die dem US-Dollar folgen und von verschiedenen Unternehmen herausgegeben werden: Tether für USDT, Circle für USDC. Sie unterscheiden sich im Herausgeber, in den Reserven und darin, wie sie Informationen dazu veröffentlichen.

Kann ein Stablecoin seinen Wert verlieren?

Ja. Der algorithmische TerraUSD brach im Mai 2022 zusammen, und auch durch Reserven gedeckte Token haben zeitweise unter ihrem Zielwert gehandelt. Deshalb lohnt es sich, die Reserven zu prüfen und zu streuen.

Zahlt so ein Token Zinsen?

Der Token selbst nicht. Manche Plattformen bieten eine Vergütung für Verleihen oder Sperren an, doch das bringt das Risiko der Plattform und der dahinterliegenden Strategie mit, daher ist bei jeder versprochenen Rendite Vorsicht geboten.

Kann ich mit Stablecoins Geld verdienen?

Er ist nicht dafür gemacht, im Wert zu steigen. Seine Aufgabe ist es, stabil zu bleiben, Gewinne oder Verluste entstehen also durch das, was Sie damit tun, etwa Handel, und diese Tätigkeiten haben eigene Risiken.

Wo bewahre ich meine Stablecoins auf?

Das hängt vom Betrag und Ihren Gewohnheiten ab. Eine seriöse Plattform mit guter Kontosicherheit ist bequem, eine Wallet unter eigener Kontrolle behält die Schlüssel bei Ihnen, dann müssen Sie aber Ihr Backup schützen.

Quellen

• Deutsche Bundesbank, Kaurischnecken und Stablecoins
• BaFin, Risiken im Fokus 2026
• Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, Annual Economic Report 2025, Kapitel III (auf Englisch), Juni 2025
• Internationaler Währungsfonds, Understanding Stablecoins (auf Englisch), Dezember 2025
• Securities and Exchange Commission, SEC Charges Terraform and CEO Do Kwon with Defrauding Investors in Crypto Schemes (auf Englisch), 16. Februar 2023
• DefiLlama, Marktdaten zu Stablecoins (auf Englisch)
• Wikipedia, Stablecoin